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叶檀:为什么连大型银行都陷入理财骗局?

时间:2017-05-02 10:28:48  来源:华夏时报网  作者:叶檀
  近日,民生银行爆出30亿元“假理财”?#24405;?#27665;生银行北京分行航天桥支行行长张颖涉嫌伪造产品,并以产品“让利”转让的方式吸引该行私人银行高净值客户,致使逾150名投资者被套,涉案金额或高达30亿元。
 
  民生银行假理财源头在哪里?
 
  当前金融风险的源头可以追溯到2009年以来的金融自由化,大加杠杆,缺乏信用监管能力发展民间金融市场。这导致影子银行规模急剧扩大,资金在金融领域空转,?#20160;?#27873;沫?#26438;?#33192;胀。
 
  清明节后,银监会十几天内连续发了七份监管文件。4月25日,银监会主席郭树清更是直接表态,“如果银行业搞得一塌糊涂,我作为银监会主席,我就要辞职。这就是领导责任。”由此可见,监管机构“下猛药”整治金融乱象的决心十分坚决。
 
  郭树清去杠杆的底线是不发生整体风险。4月25日,中共中央政治局会议分析研究当前经济形势跟经济工作,提出了三个确保:确保经济平稳健康发展,确保供给侧结构性改革得到深化,确保不发生系统性金融风险。中国会去杠杆,但去杠杆的过程中经济得发展、供给侧得改革,个别泡沫崩溃可以,全面崩溃绝对不行。
 
  以民生银行为例,在去杠杆、清理影子银行的过程中,银行会有多受伤?
 
  据瑞银估算,2016年底中国影子银行信贷规模大概在60-70万亿左右,占整体信贷的比重从2006年的10%左右大幅提高至33%。有业内人士认为,中国影子银行的真实规模可能会更高。
 
  随着整治金融乱象的?#24179;?#20013;国影子银行的规模也一定会下降,银?#22411;?#19994;业务、票据贴现、委外业务将受到重点清理,民生银行将受到更为严重的冲击。
 
  数据显示,民生银行近两年来同业和票据贴现业务剧增。2015年和2016年,民生银?#22411;?#19994;往来?#20160;?#20998;别增长34.41%和85.76%;票据贴现贷款分别增长193.67%和109.65%。同期,工商银?#22411;?#19994;往来?#20160;?#22686;速分别为-30.47%、27.65%,票据贴现贷款分别增长49.04%、37.92%,远低于民生银行这两项业务的增长,?#20160;?#36136;量相对较高。
 
  假设中国影子银行规模回到2006年的水平,即影子银行信贷规模占整体信贷规模的比重下降至10%,那么银行业信贷规模将下降23%,民生银行和整个银行业的利润将受到严重损失。
 
  具体数值是多少呢?2016年,民生银行利息净收入为946.84亿元,净利润为487.78亿元。若影子银行业务回归2006年水平,信贷总体下降23%,最后民生银行利息净收入将损失217亿元,净利润接近“腰斩”。如果风险清理工作三年内完成,民生银行接下来每年将损失约70亿。
 
  从?#20160;?#31471;看,银监会清理票据、非标等影子银行业务的确对银行业利润产生非常大的影响。从负债端看,银行业业绩也会受到不小的负面影响。
 
  对于高收益理财产品,务必保持警惕
 
  随着金融去杠杆的?#24179;?#36135;币政策的收紧,资金面短缺、利?#39318;?#39640;将成为常态。面临“负债荒”,银行成本也将随之增加。但是宏观投资环境恶化,“?#20160;?#33618;”现象仍未改善,银行业?#20160;?#31471;的收益率难以提升,这就会导致银行的息差收紧,银行利润将受到挤压。
 
  这种趋势?#30001;?#24066;银行的财务报告中就已经体现出来了。在20多家上市公?#23616;校?016年利息净收入占利息总收入比重下滑的银行近半,只有极少数在负债端有超强竞争力的大银行没有受到太大影响。
 
  民生银行是受影响较大的一批银行之一。一季度?#20102;?#23395;度利息净收入占利息收入的比重一路下滑,分别为48.74%、48.38%、47.44%和46.43%。按照这个趋势,民生银行今年和明年净息差将下降至42%-44%左右,这将对利润将产生显著的负面影响。
 
  具体数值又是多少呢?根据民生银行2016年的财务数据,负债端因素对民生银行未来两年净利润的影响大概为41亿-90亿元左右。
 
  除民生银?#22411;猓?#20852;业银行、光大银行、南京银行、宁波银行、上海银行等业绩也将受到较大影响。
 
  对银行业利润有负面影响的还有银行坏账。随着?#24247;?#20135;市场的冷却,以及对经济新周期预期的降温,银行业的坏?#31169;?#36827;一步走高。目前官方给出的中国银行业坏账率数据是2%左右,但是大部分人都认为这个数据被低估了,激进的机构和经济学甚至认为中国的坏账率高达15%。
 
  2016年,民生银行高风险的企业贷款和?#22836;?#38505;的个人贷款占贷款余额比重分别为56.67%和43.33%。如果高风险贷款的风险债务比例为9%,?#22836;?#38505;贷款的风险债务比例为3%,那么民生银行?#23548;什?#33391;贷款?#39318;?#39640;会达到6.4%。
 
  然而,民生银行官方给出的不良贷款?#24335;?#20026;1.68%。根据我们估算的最大数据与民生银行给出的数据差计算,民生银行的利润?#24335;?#19979;降4.72%。2016年民生银行净利润487.78亿,若净利率下降4.72%,民生银行利润最多将损失23.02亿。
 
  总结起来,从?#20160;?#31471;看,也就是清理影子银行将使民生银行损失217亿元,每年损失约70亿;从负债端看,利?#39318;?#39640;将使民生银行损失41亿元;坏?#31169;?#20351;民生银行损失23.02亿元。由于归类的问题,会存在部分损失重复计算的现象,但是这个比重不是太大,因此民生银行理论最大损失为134.2亿元,相当于去年净利润的27.5%。
 
  估?#35780;?#20284;于民生银行这样的金融机构远不止一家。随着监管机构清理银行委外、理财等业务的?#24179;?#20197;及利?#39318;?#39640;导致的理财产品赎回需求上升,以后可能会爆出更多类似民生银行理财案件的风险?#24405;?#22914;果只是几家发生风险,监管层将?#31169;?#21097;勇追穷寇,如果连大型银行都发生问题,或者去杠杆爆发债务危机,监管层一定会谨慎而行。
 
  自己投资的银行发生民生?#24405;?#26159;普通投资者无法投资之重。普通投资者如何防范这种风险呢?#23458;?#36164;者需要仔细查看合同和产品说明,?#31169;?#25152;募资金流向,对高收益率的产品要格外注意。最重要的是,不管是银行自主发行的还是代销的理财产品,一定要确认它是否正规,这在“中国理财网”输入理财编码查询一下就知道了,未登记的理财产品不要买。
 
  未来收益率还将下降,有个4%的收益率相当不错了,任何一家金融机构无风险收益率高达10%甚至更高,那必是骗子无疑。记住,天?#31995;?#39301;饼是掉在天鹅嘴里的,普通投资者得到的馅饼,多半是裹着糖衣的毒药。

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